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电力设备与新能源行业周观察:1月动力电池装机量同比高增 节后光

发布时间:2021-03-01 17:49 作者:12博官网

  原标题:电力设备与新能源行业周观察:1月动力电池装机量同比高增 节后光伏产业链多个环节价格上涨

  2021 年1 月国内动力电池装机量同比高增273.9%我们认为,1)从同比来看,在2020 年1 月低基数的背景下,2021 年1月动力电池装机量实现同比高增长;从环比来看,受2021 年1 月新能源汽车产销量环比下滑的影响,动力电池装机量环比下滑,但符合一季度淡季趋势。从全年及更长时间角度来看,在政策及市场优质供给不断输出的共同推动下,新能源汽车高景气度依旧未减,持续看好全年以及未来的新能汽车销量表现以及带来的动力电池需求。2)新能源汽车两极化趋势明显,高端化+经济性需求有望持续带动高镍三元、磷酸铁锂电池以及正极材料等环节的分化发展。3)在电动全球化趋势下,动力电池行业格局有望持续优化,头部企业优势不断凸显,优质供应商有望迎来快速发展机遇。

  我们认为,随着新能源汽车销售结构与质量的持续改善,以及Model Y、ID 系列等优质新车型的不断推出,供给将驱动需求变革,新能源汽车渗透率有望加速提升,预计2021 年销量实现快速增长。看好:1)首先应紧抓龙头高成长、高确定性机会,特斯拉、大众MEB 平台、宁德时代、LG 化学、新势力及宏光MINI EV 等具备畅销潜力车型的核心供应链;2)销量增长带动需求提升,预计供需偏紧的隔膜和六氟磷酸锂环节;3)高端化+经济性两极化发展带来的高镍三元和磷酸铁锂电池需求提升,以及高镍趋势下三元正极材料格局持续优化;4)渗透率预计持续提升的导电剂环节;5)储能、两轮车等具备结构性机遇的细分环节。

  受益标的:、天奈科技、宏发股份、当升科技、容百科技、中材科技、亿纬锂能、科达利、恩捷股份、天赐材料、中科电气、孚能科技、国轩高科、德方纳米、特锐德、科士达、璞泰来、鹏辉能源、华友钴业等。

  国务院发布《关于加快建立健全绿色低碳循环发展经济体系的指导意见》,将大力推动风电、光伏发电发展

  我们认为,总书记在多个场合提出的中国碳达峰、碳中和目标表明我国应对气候变化的决心,发展可再生能源是达成目标的重要手段之一,《可再生能源发展“十四五”规划》预计正在推进中,未来可再生能源发展趋势明确,光伏、风电作为最主要的可再生能源发电方式有望显著受益。

  中环倡议推动硅片薄片化,缓解下游成本压力我们认为,多晶硅供应紧张导致产品价格显著上涨,硅片薄片化成为短期内降低成本的可行手段之一,具有多晶硅供应保障能力和具备成本优势的企业有望受益。

  本周多晶硅价格大涨,隆基、通威上调硅片、电池片产品价格多晶硅供应不足导致的价格上涨正在逐步向下游传导,硅片、电池片价格逐步跟涨。我们认为,1)产业链涨价表明下游需求较为旺盛,光伏景气度延续;2)上游掌握资源且集中度较高,价格传导较为顺畅,相较下游更具备盈利能力优势,行业利润将重新分配;3)今年市场竞争的核心是硅料供应保障能力,2021 年硅片、电池、组件环节扩产规模较大,而硅料新增供应有限则限制行业整体产出,具备供应保障能力及具有一体化布局的企业在价格波动时有望显现出产品竞争优势,在供需错配的局面下有望显著受益。

  需求开启上行通道:1)国内补贴完全退坡后,平价项目将接棒竞价项目,已公布的平价项目规模将成为补贴退坡后国内装机需求的重要支撑部分之一。2)碳达峰、碳中和以及2030 年非化石能源占一次能源消费比重将达到25%左右的目标,明确了光伏等未来在碳减排中将发挥的重要作用。3)中长期全球光伏发展趋势明确。

  关注市场变化下的供需关系及技术变革下的结构性机遇,如硅料、宽幅玻璃、EVA 树脂、POE 胶膜、大尺寸硅片、大尺寸电池片、跟踪支架,光伏逆变器、碳/碳复合材料热场产品、异质结电池和储能等。

  成本优势与技术领先是光伏产品企业的立足之本,上游价格快速上涨将加速行业出清,市占率集中环节话语权将得到提升,应重视头部企业的阿尔法机会;垂直一体化厂商有望在价格波动时显现出产品竞争优势。

  随着补贴缺口问题的解决和后续新增项目脱离补贴依赖,运营商有望迎来价值重估。

  受益标的:隆基股份、通威股份、金博股份、联泓新科、福斯特、中信博、阳光电源、海优新材、京运通、爱旭股份、福莱特、太阳能等。

  当前节能减排目标明确,风电作为可再生能源主要形式之一也将发挥其重要作用,行业有望实现中长期可持续发展。重点关注市场竞争优势提升以及受益于海上风电及海外增量市场空间标的。

  新能源汽车行业发展不达预期;新能源装机、限电改善不达预期;产品价格大幅下降风险;疫情发展超预期风险。


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